貴金屬大崩盤：彭博指中國投機資金為主因，市場震盪恐延續

資料日期：2026/02/02

數週來由黃金、白銀到銅的暴漲，終於在短短數小時內化為驚濤駭浪——被稱為有史以來最劇烈的大宗商品崩盤之一。彭博報導指出，此波行情的主要推手為中國大量投機性資金，在推升價格後於亞洲盤面獲利了結，引發拋售潮，使得原本與供需基本面脫鉤的價格瞬間回落。 據市場紀錄，白銀在一日內暴跌約26%，創下史上最大單日跌幅；黃金當日亦下挫約9%，為十多年來最劇烈單日跌幅。銅價先前一度飆升至每噸約1萬4500美元，但隨後迅速崩落。許多交易員形容此一波動為「瘋狂」、「無法交易」，甚至是有生涯以來見過最極端的行情。 多位市場專家與交易主管指出，這波漲勢並非源自基本面，而是由一波又一波的追價與趨勢追蹤資金所放大。當美國政治消息推高美元、觸發盤中避險變動時，原本由中國散、機構投資者推升的市場缺乏接盤意願，價格便在短時間內遭遇崩解。橋水前大宗商品主管直言：「中國把東西賣了，現在市場正在承受後果。」 本次崩盤也凸顯出兩大風險：一是當市場大幅脫離基本面時，任何外部消息（如美元走強或政策人事）都可能成為導火線；二是趨勢追蹤資金與高槓桿部位會在回調時加劇賣壓，導致流動性在關鍵時刻迅速枯竭。交易商與精煉商警告，短期內貴金屬波動性將難以回歸常態，投資者須提高風險意識並留意強制平倉與保證金風險。 展望未來，市場走勢仍將高度仰賴中國買賣盤面的動向以及全球資金對美元與利率預期的判斷。若中國資金再次回流或外部消息改變美元趨勢，價格有可能出現快速反彈；反之，若獲利了結潮持續，貴金屬可能面臨更深一波的修正。無論如何，這次崩盤已提醒市場：在全球化資金流動下，任何一方的集中行為都可能放大系統性風險。

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