期交所推三階段漲跌幅　冷卻期縮短、ETF期貨權首度分級保護

資料日期：2026/07/07

台灣期貨交易所近期加速落實「三階段漲跌幅」制度，目標在強化風險控管並提升商品國際競爭力。新版機制兩大關鍵是：一、針對適用商品分階段放寬漲跌幅限制；二、觸及限制時的冷卻期由既有10分鐘縮短為5分鐘，以加速價格回歸與流動性回補。 具體作法上，針對「國外成分證券ETF」類期貨與選擇權，期交所規劃採三階段分級限制：國外股權類ETF採±7%、±10%、±15%；國外債券類ETF採±5%、±10%、±15%。當價格首次觸及第一或第二階段限制，將啟動5分鐘冷卻機制；冷卻期間內仍可在原限制範圍內交易，冷卻期滿後再雙向放寬至下一階段。期交所指出，此措施可在市場突發事件時給予「暫停思考」與價格保護，同時避免單一大幅限制造成市場僵滯。 此外，期交所也同時優化與高價股相關的交易細節，將千元以上股票期貨的最小升降單位（tick）微調，以降低價差與交易成本，便利量化與價差策略執行；布蘭特原油等商品的第一、二階段限制亦有調整，藉以與國際市場接軌。 主管機關與期交所表示，修正目的在於減少期貨市場的「過度反應」，並兼顧散戶保護與市場效率。金管會與期交所將分階段辦理系統測試、宣導與規章修訂；ETF期貨與選擇權之三階段機制已規劃於7月上路（實際上線視主管機關核准與系統測試結果），而對所有適用商品冷卻期縮短至5分鐘的調整亦已陸續推行。 市場反應不一：支持者認為分級限制與短時冷卻兼顧了價格保護與交易效率，可減少保證金追繳與代沖銷風險；反對者或憂慮短暫冷卻可能不足以消化巨幅資訊衝擊。觀察者指出，關鍵仍在於事前系統測試、投資人教育與跨市場連動情況，尤其在國際政經劇烈變動時，三階段機制能否達到既定穩定效果，仍待首波上線後的市場實測結果檢驗。

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